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文/杨德龙、李贺5月22日作了2020年政府工作报告,其中经济不再确定GDP目标,减税降费力度加大,房地产政策超预期,特别是国债低于预期,货币政策符合预期。表1:2014年至2020年,政府工作报告的目标不再是设定经济增长的数字目标,政策目标从促进经济向稳定就业转变。在政府工作报告公布前,市场讨论了今年是否制定具体的经济增长目标。他们大多认为应该制定目标,这有利于地方政府保持“锐意进取”的精神,努力工作。

但今年以来,中国首次不再设定具体的经济增长目标,因为政府工作报告中也提到“全球疫情和经贸形势非常不确定,中国发展面临一些不可预测的因素”。今年的工作重点是就业,需要新增900万个就业岗位,提高了调查失业率(6%)和登记失业率(5.5%)。一季度,全国城镇新增就业229万人。当第一季度国内生产总值增长转为负增长时,仍有200多万个就业机会。今年,确保就业(900万人)的任务有望实现。今年关于进出口的声明是“促进稳定和质量”,这与以往的声明不同。

稳定的进出口是外贸行业稳定就业的关键。由于二季度外需压力仍然较大,预计2008年出口企业就业压力将超过金融危机。从3月份失业率看,3月份失业人数约1500万人(6*261=1566万),外贸占就业总量的23%,外贸失业人数约360万人;2008年受金融危机影响的外贸失业人数为大约460万。一般财政赤字总规模比去年增加3.9万亿元;今年中央加大地方转移支付力度。根据政府工作报告,今年赤字率为3.6%(赤字规模为3.6万亿),发行特别国债1万亿(市场普遍预期为1.5万亿),减税2.5万亿,地方政府特别债券3.75万亿,共计10.85万亿,比去年增加3.9万亿。

关于杠杆率的声明还取消了去年“宏观杠杆率基本稳定”的规定。其中,赤字率定为3.6%的主要原因是,受疫情影响,预计今年地方财政收入将减少8000亿至9000亿元(财政部部长刘昆在两会上表示)。据测算,赤字规模相当于3.6%的赤字率,比去年的8400亿元(假设今年名义GDP增长率为5.5%)还要大,正好弥补了这部分的减少。今年,中央加大了对地方政府的转移支付力度。除赤字8000多亿元外,还将向地方政府转移专项政府债券。

此外,中央非紧急非刚性支出将减少50%以上,政府将过上“紧日子”。货币政策将为实体经济服务。今年政府工作报告提出,“广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”。预计M2增速应在10%以上,新增社会融资增量不低于26万亿(存量同比增长11%以上)。同时,提出“创新直接面向实体经济的货币政策工具,必须促进利率持续下行趋势,加强监管,防止资金“闲置”套利”。这里的“利率”是指贷款利率,不仅是引导资金进入实体经济,而且是进一步降低贷款利率,预计将采取降低存款基准利率的政策。

深化改革,提高民营企业参与度;房地产政策略有放松。政府工作报告呼吁“完善市场化投融资机制,支持民间平等参与。

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